医药行业的投资发展趋势不减

近几年来，医药行业成为投资圈吸金的赛道之一。

一方面，科创板的设立推动着创新药浪潮涌起。受益于行业的高景气度，除龙头企业之外，愈来愈多的中小型医药企业同样获得了资本青睐。而在历经研发、生产之后，该如何实现商业化,也是未来几年内创新药企都必须直面的“考题”。

另一方面，医保控费降价的大环境倒逼国内药企及跨国药企接连转型：不再试图依靠过去粗放式的销售模式拿下市场。在这个过程中，真正具有硬实力的企业从优胜劣汰的竞争中被筛选出来，成为资本趋之若鹜的标的。

伴随着行业变革和发展,分工趋势不断增强，服务于医药行业研发、生产、商业化三大环节的CXO机构们同样从起步期进入了高速发展期。

当然，即使同属一条赛道，公司之间仍然会有比较大的估值差异。那么，在当下该如何去看待一家CXO公司的投资逻辑？

寻找CXO细分赛道未来十年的“大象”

从大环境来看，作为全球第二大医药市场，中国在近几年内成为欧美医药外包服务转移阵地的主要对象，CXO市场增长迅速。

过去一年的疫情显然加速了海外市场转移的速度。此外，有医疗器械注册人委托生产模式等相关政策加持，CXO领域获得了更大的推力。

从目前市场分布情况来看，医药外包服务生产链上游的CRO和CMO/CDMO领域不乏泰格医药、药明康德等龙头公司。然而，在下游，专注医药商业化的领域发展却相对不均。

这种行业现状会一直持续吗？其实未必。有业内人士指出，未来几年内，医药商业化必然是市场关注的主要问题之一:随着上游企业的服务要求不断多元化，行业需求升级，分工明确，具备服务能力的商业化平台有望成为下一个爆发产业。

从供需关系来看，在“两票制”、“仿制药一致性评价”、“带量采购”、“医药分离”等影响医药行业的重磅政策纵向推进的背景下，不管是跨国药企还是国内企业都面临较大的生存压力。叠加处方药向院外转移的影响，未来商业化水平和效率或将成为各家争夺市场的关键。

此外，创新药行业一直以来都面临着营销能力有限以及成本居高不下的困境，尤其是中小型企业新药研发成本高，回报率低。如何快速解决商业化能力获得合理的价值回报成为企业良好发展的关键，第三方商业化平台的运营能力能有效帮助它们解决上述痛点。（来源：中投网）